Пока технологические гиганты вроде Amazon, Google и OpenAI наперегонки вливают миллиарды в инфраструктуру искусственного интеллекта, один из ведущих инвестиционных банков мира поставил под сомнение сам фундамент этой гонки.
Главный экономист Goldman Sachs Ян Хатциус заявил в интервью Атлантическому совету, что вклад ИИ-инвестиций в рост ВВП США в 2025 году составил "фактически ноль".
OpenAI прогнозирует убытки в $14 миллиардов на 2026 год перед выходом на сверхприбыль
Хатциус сказал:
Мы не считаем ИИ-инвестиции существенно позитивными для роста экономики. Думаю, в оценке влияния ИИ-инвестиций на ВВП США в 2025 году допущено очень много ошибок, и реальный эффект значительно меньше, чем принято считать.
Это заявление идёт вразрез с доминирующим нарративом Уолл-стрит, который активно поддерживают и политики. Дональд Трамп в ноябре прошлого года прямо ссылался на ИИ-инвестиции как на аргумент против регулирования отрасли на уровне отдельных штатов. В своей социальной сети президент писал:
Инвестиции в ИИ помогают сделать экономику США "САМОЙ ГОРЯЧЕЙ" в мире – но чрезмерное регулирование со стороны штатов угрожает подорвать этот двигатель роста.
Ряд авторитетных экономистов также придавал вес этой версии. Профессор Гарварда Джейсон Фурман подсчитал, что инвестиции в оборудование для обработки информации и ПО обеспечили 92% роста ВВП в первом полугодии. Экономисты Федерального резервного банка Сент-Луиса оценивали долю ИИ-инвестиций в росте ВВП за третий квартал 2025 года в 39%.
Аналитик Goldman Sachs Джозеф Бриггс признал, что соблазн поверить в эту картину был велик.
Это была очень интуитивно понятная история. Возможно, именно это не давало стимула копать глубже и разбираться в том, что происходит на самом деле.
Хатциус объяснил расхождение в оценках несколькими факторами. Ключевой из них – структура импорта – значительная часть оборудования, питающего ИИ-инфраструктуру, производится за рубежом, а значит, затраты на его закупку фактически вычитаются из расчётов ВВП.
Многие ИИ-инвестиции, которые мы наблюдаем в США, увеличивают ВВП Тайваня и Кореи, но не особо влияют на американский.
Помимо этого, до сих пор не существует надёжного метода измерить, как использование ИИ бизнесом и потребителями влияет на экономическую активность в целом.
56% директоров компаний признались, что ИИ не принёс им финансовых выгод
Практическая отдача пока также остаётся под вопросом – опрос почти 6 000 руководителей компаний в США, Европе и Австралии показал, что, несмотря на активное применение ИИ в 70% фирм, около 80% из них не зафиксировали никакого влияния на занятость или производительность труда.
Всё это происходит на фоне рекордных ожиданий, так в этом году компании планируют потратить на ИИ-инфраструктуру около 700 миллиардов долларов, направив их на строительство десятков новых дата-центров для обучения и запуска всё более мощных моделей.
